A publica\u00e7\u00e3o dos padr\u00f5es IFRS S1 e IFRS S2, em junho de 2023, n\u00e3o veio de forma repentina. Ela consolida um movimento que j\u00e1 vinha ganhando tra\u00e7\u00e3o ao longo da \u00faltima d\u00e9cada: a tentativa de trazer os temas de sustentabilidade para o mesmo n\u00edvel de disciplina, consist\u00eancia e relev\u00e2ncia das informa\u00e7\u00f5es financeiras. <\/p>\n\n\n\n
At\u00e9 ent\u00e3o, a maior parte das iniciativas operava sob regimes volunt\u00e1rios, com metodologias diversas e objetivos nem sempre convergentes \u2014 O que, na pr\u00e1tica, resultava em relat\u00f3rios de dif\u00edcil comparabilidade e frequentemente pouco conectados \u00e0s implica\u00e7\u00f5es econ\u00f4micas e financeiras para as organiza\u00e7\u00f5es. <\/p>\n\n\n\n
Nesse contexto, os novos padr\u00f5es IFRS S1 e S2 emergem com o prop\u00f3sito de estabelecer uma base comum de divulga\u00e7\u00e3o, orientada \u00e0 tomada de decis\u00e3o dos investidores, al\u00e9m de fortalecer a consist\u00eancia, comparabilidade e utilidade das informa\u00e7\u00f5es de sustentabilidade no mercado de capitais. <\/p>\n\n\n\n
A proposta central dos novos padr\u00f5es \u00e9 clara e ambiciosa: estabelecer uma linha de base global para a divulga\u00e7\u00e3o de informa\u00e7\u00f5es de sustentabilidade que sejam efetivamente \u00fateis \u00e0 tomada de decis\u00e3o de investimento, atendendo \u00e0s necessidades dos usu\u00e1rios prim\u00e1rios das demonstra\u00e7\u00f5es financeiras. <\/p>\n\n\n\n
No Brasil, esse movimento deixou de ser apenas uma tend\u00eancia internacional e passou a integrar formalmente o arcabou\u00e7o regulat\u00f3rio com a publica\u00e7\u00e3o da Resolu\u00e7\u00e3o CVM n\u00ba 193\/2023\u00b9. O cronograma adotado segue uma l\u00f3gica de transi\u00e7\u00e3o gradual: ado\u00e7\u00e3o volunt\u00e1ria a partir de 2024 e obrigatoriedade para companhias abertas a partir de 2027, com reporte referente ao exerc\u00edcio de 2026. <\/p>\n\n\n\n
Segundo a pr\u00f3pria CVM, a decis\u00e3o reflete o alinhamento do pa\u00eds a uma transforma\u00e7\u00e3o regulat\u00f3ria j\u00e1 em curso em diferentes jurisdi\u00e7\u00f5es. Evid\u00eancias iniciais sugerem a velocidade desse processo. Um estudo conduzido pela Universidade de Oxford mostra que, na Turquia, a maioria das empresas publicou relat\u00f3rios alinhados ao novo padr\u00e3o j\u00e1 no primeiro ano de ado\u00e7\u00e3o. Ao mesmo tempo, o estudo revela diferen\u00e7as relevantes na forma como conceitos-chave \u2014 como materialidade, defini\u00e7\u00e3o de cen\u00e1rios clim\u00e1ticos e estabelecimento de metas \u2014 foram interpretados pelas organiza\u00e7\u00f5es. <\/p>\n\n\n\n
Em outras palavras, a ado\u00e7\u00e3o regulat\u00f3ria tende a ocorrer de forma relativamente r\u00e1pida, enquanto o desenvolvimento de maturidade institucional se constr\u00f3i de maneira progressiva.\u00a0Nesse cen\u00e1rio de transforma\u00e7\u00e3o, parte das empresas ainda interpreta a nova agenda como mais uma obriga\u00e7\u00e3o regulat\u00f3ria \u2014 \u201cmais um relat\u00f3rio\u201d, \u201cmais custo\u201d, \u201cmais uma exig\u00eancia\u201d. Essa leitura, contudo, subestima a natureza da mudan\u00e7a em curso.\u00a0<\/p>\n\n\n\n
O que os padr\u00f5es do ISSB prop\u00f5em n\u00e3o \u00e9 apenas um novo reporte, mas uma mudan\u00e7a na linguagem por meio da qual as empresas comunicam seus riscos e perspectivas futuras ao mercado. Pela primeira vez, riscos e oportunidades relacionados \u00e0 sustentabilidade e ao clima passam a ser tratados explicitamente sob a mesma l\u00f3gica aplicada \u00e0 an\u00e1lise de qualquer fator capaz de afetar o valor da empresa: impacto financeiro, materialidade e implica\u00e7\u00f5es econ\u00f4micas ao longo do tempo e sob diferentes cen\u00e1rios. <\/p>\n\n\n\n
O debate deixa de se concentrar exclusivamente em compromissos institucionais ou posicionamentos reputacionais e passa a se estruturar em torno de risco, desempenho, resili\u00eancia e impactos potenciais sobre fluxos de caixa. <\/p>\n\n\n\n
A literatura econ\u00f4mica oferece evid\u00eancias relevantes sobre a rela\u00e7\u00e3o entre materialidade financeira e os efeitos econ\u00f4micos associados ao desempenho das empresas. Estudos conduzidos pela Association of Chartered Certified Accountants<\/em> (ACCA) em 2017 indicam que a ado\u00e7\u00e3o de padr\u00f5es internacionais de reporte esteve associada, em diferentes contextos, \u00e0 redu\u00e7\u00e3o do custo de capital e \u00e0 melhoria das condi\u00e7\u00f5es de acesso a financiamento \u2014 especialmente quando acompanhada por mecanismos robustos de supervis\u00e3o e aplica\u00e7\u00e3o regulat\u00f3ria.\u00a0<\/p>\n\n\n\n Esse conjunto de evid\u00eancias ajuda a explicar uma mudan\u00e7a gradual no campo da sustentabilidade corporativa. A abordagem tradicional baseada em materialidade de impacto, amplamente utilizada em relat\u00f3rios de sustentabilidade, vem progressivamente dando espa\u00e7o a abordagens orientadas pela materialidade financeira \u2014 ou, em muitos casos, pela dupla materialidade. <\/p>\n\n\n\n Esses frameworks<\/em> oferecem uma estrutura anal\u00edtica que permite \u00e0s empresas\u00a0priorizarem\u00a0riscos e oportunidades com maior potencial de impacto econ\u00f4mico e direcionarem\u00a0para os reportes IFRS aqueles temas com maior relev\u00e2ncia financeira.\u00a0<\/p>\n\n\n\n Nos padr\u00f5es do International Sustainability Standards Board (ISSB)<\/em>, a materialidade segue o mesmo princ\u00edpio aplicado \u00e0s demonstra\u00e7\u00f5es financeiras: uma informa\u00e7\u00e3o \u00e9 considerada material quando sua omiss\u00e3o, distor\u00e7\u00e3o ou obscurecimento pode influenciar as decis\u00f5es dos usu\u00e1rios prim\u00e1rios dos relat\u00f3rios corporativos. <\/p>\n\n\n\n Nesse contexto, as empresas devem identificar e divulgar os riscos e oportunidades de sustentabilidade capazes de afetar suas perspectivas financeiras. Embora os padr\u00f5es IFRS n\u00e3o prescrevam uma metodologia espec\u00edfica para essa identifica\u00e7\u00e3o, espera-se que as organiza\u00e7\u00f5es sejam capazes de demonstrar, de forma consistente, o racional utilizado para determinar quais temas s\u00e3o materialmente relevantes para investidores. <\/p>\n\n\n\n Al\u00e9m disto, com essa vis\u00e3o clara, as empresas poder\u00e3o priorizar recursos, administrar poss\u00edveis perdas e melhorar suas condi\u00e7\u00f5es de acesso a financiamentos, utilizando frameworks<\/em> amplamente difundidos no mercado. As normas IFRS n\u00e3o ditam como as\u00a0empresas\u00a0devem\u00a0fazer o reporte dos seus riscos e oportunidades, mas espera que\u00a0demonstrem\u00a0um racional s\u00f3lido de como chegaram a esses resultados.\u00a0<\/p>\n\n\n\n No Brasil, o processo de implementa\u00e7\u00e3o das normas encontra-se em est\u00e1gio inicial. Segundo estudos recentes da CVM, uma parcela significativa das empresas est\u00e1 no est\u00e1gio inicial de prepara\u00e7\u00e3o, que pode ser desde a realiza\u00e7\u00e3o de diagn\u00f3sticos de ader\u00eancia \u00e0 norma, at\u00e9 engajamento das diferentes \u00e1reas envolvidas e estrutura\u00e7\u00e3o do processo de coleta de dados. <\/p>\n\n\n\n Entretanto, empresas como Vale e Renner j\u00e1 sa\u00edram na frente divulgando os padr\u00f5es IFRS voluntariamente ainda em 2025, enquanto outras sete companhias j\u00e1 comunicaram publicamente que ir\u00e3o se juntar \u00e0s pioneiras no reporte em 2026. <\/p>\n\n\n\n Esse movimento ocorre em paralelo \u00e0 identifica\u00e7\u00e3o de desafios operacionais relevantes. Entre os pontos mais frequentemente mencionados pelas companhias est\u00e3o a necessidade de aprimorar sistemas de coleta de dados, desenvolver metodologias de mensura\u00e7\u00e3o e integrar informa\u00e7\u00f5es provenientes de diferentes \u00e1reas organizacionais. <\/p>\n\n\n\n Frente a estes desafios, a Associa\u00e7\u00e3o Brasileira das Companhias Abertas (ABRASCA), fez um apelo formal \u00e0 CVM, ainda em 2025, solicitando uma amplia\u00e7\u00e3o do prazo obrigat\u00f3rio, em fun\u00e7\u00e3o dos diversos desafios que as empresas t\u00eam enfrentado na ado\u00e7\u00e3o da norma. <\/p>\n\n\n\n A CVM respondeu atrav\u00e9s do Oficio n\u00ba 1\/2026, refor\u00e7ando que os prazos est\u00e3o mantidos e relembrando que a resolu\u00e7\u00e3o 193 j\u00e1 traz al\u00edvios de transi\u00e7\u00e3o e atenuantes, principalmente para as empresas de menor porte. Ademais, informou que a \u00e1rea t\u00e9cnica da Comiss\u00e3o est\u00e1 considerando ajustes na resolu\u00e7\u00e3o para deixar mais claros alguns requerimentos do IFRS. <\/p>\n\n\n\n Fato \u00e9 que este \u00e9 o momento das empresas se organizarem, compreenderem o qu\u00e3o aderentes est\u00e3o \u00e0s normas e partirem para um relato conciso e estrat\u00e9gico dos seus riscos e oportunidades em sustentabilidade e clima. <\/p>\n\n\n\nN\u00edvel de ado\u00e7\u00e3o atual e perspectivas futuras <\/h2>\n\n\n\n