{"id":8647,"date":"2022-10-27T12:36:45","date_gmt":"2022-10-27T15:36:45","guid":{"rendered":"https:\/\/blog.waycarbon.com\/es\/?p=8647"},"modified":"2022-10-27T12:36:45","modified_gmt":"2022-10-27T15:36:45","slug":"como-se-hace-el-estudio-para-evaluar-la-viabilidad-de-un-producto-financiero-esg","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/waycarbon.com\/es\/blog\/como-se-hace-el-estudio-para-evaluar-la-viabilidad-de-un-producto-financiero-esg\/","title":{"rendered":"\u00bfC\u00f3mo se hace el estudio para evaluar la viabilidad de un producto financiero ESG?"},"content":{"rendered":"<p><span style=\"color: #000000\">Al ingresar al mercado, todo producto, servicio o inversi\u00f3n debe pasar por un estudio de viabilidad financiera, proceso necesario para la seguridad y el \u00e9xito del emprendimiento. Este proceso se utiliza para cuantificar el tiempo y el capital necesario a invertirse, con el fin de hacerlo viable para sus inversionistas, considerando un atractivo retorno financiero compatible con la inversi\u00f3n inicial. As\u00ed como el an\u00e1lisis del retorno financiero basado en el capital invertido, el an\u00e1lisis de los aspectos ESG (<i>Environmental, Social and Governance<\/i>) de los productos financieros se presenta como un factor importante para la toma de decisiones, dado su buen desempe\u00f1o financiero combinado con una menor volatilidad y, en consecuencia, la reducci\u00f3n del riesgo, haci\u00e9ndolos cada vez m\u00e1s atractivos para los inversores1.\u00a0<\/span><\/p>\n<p><span style=\"color: #000000\">Con la aceleraci\u00f3n de esta tendencia y la profusi\u00f3n de productos que se declaran sostenibles o ESG en los \u00faltimos a\u00f1os, surgen tambi\u00e9n dudas sobre la informaci\u00f3n disponible sobre el rendimiento y la eficacia de estos productos con relaci\u00f3n a la sostenibilidad, principalmente por la dificultad con la comparabilidad, coherencia e interpretaci\u00f3n de los datos por parte de los inversores.\u00a0<\/span><\/p>\n<h2><span style=\"color: #000000\">\u00bfC\u00f3mo evaluar el potencial de los productos financieros ESG?<\/span><\/h2>\n<p><span style=\"color: #000000\">En este contexto, el potencial de las inversiones enfocadas en la sostenibilidad puede medirse a trav\u00e9s de <i>benchmarks<\/i>, con los cuales se hace una comparaci\u00f3n de rentabilidad\/riesgo en un per\u00edodo determinado con un activo de referencia. En el escenario brasile\u00f1o, estos <i>benchmarks<\/i> se encuentran a trav\u00e9s de las Tasas de Certificados de Dep\u00f3sito Interbancarios (CDI), \u00edndice Ibovespa, IMA (\u00cdndice de Mercado ANBIMA &#8211; Asociaci\u00f3n Brasile\u00f1a de las Entidades de los Mercados Financiero y de Capital), entre otros.\u00a0<\/span><\/p>\n<p><span style=\"color: #000000\">Otra forma de medir la rentabilidad\/riesgo de los activos financieros ESG es mediante el uso de m\u00e9tricas de optimizaci\u00f3n, con el fin de permitir comparaciones para una elecci\u00f3n m\u00e1s atractiva a inserirse en la cartera de la empresa. Para crear m\u00e9tricas, la empresa necesita reconocer los riesgos de cada activo, sus necesidades a corto, mediano y largo plazo, los posibles retornos y, finalmente, los impactos sostenibles. Al mismo tiempo, hay una expansi\u00f3n de las iniciativas de <i>Rating<\/i> ESG, similar a lo que hacen las calificadoras de riesgo financiero. Las calificaciones ESG se basan principalmente en aspectos como riesgos clim\u00e1ticos, contribuciones en l\u00ednea con los Objetivos de Desarrollo Sostenible \u2013 ODS, entre otros.\u00a0<\/span><\/p>\n<p><span style=\"color: #000000\">La caracterizaci\u00f3n a trav\u00e9s del etiquetado de productos financieros en relaci\u00f3n con la sostenibilidad tambi\u00e9n ha recibido atenci\u00f3n en el mercado. Este proceso sigue una serie de principios que indican la asignaci\u00f3n de recursos a activos con fines sociales y\/o ambientales. Este sello se otorga a trav\u00e9s de informes elaborados por empresas especializadas, buscando dar transparencia a la asignaci\u00f3n de recursos, as\u00ed como a los par\u00e1metros e indicadores utilizados en la evaluaci\u00f3n.\u00a0<\/span><\/p>\n<p><span style=\"color: #000000\">En este sentido, el inversor deber\u00e1 analizar y verificar la propuesta de actuaci\u00f3n de productos, activos y t\u00edtulos denominados ESG, Verde, Social o Sostenible, y con esta informaci\u00f3n, identificar si los criterios adoptados se adecuan a su perfil de riesgo financiero y otros fines y preferencias eventuales buscadas con las inversiones. Para ello, el inversor puede adoptar los siguientes criterios:\u00a0<\/span><\/p>\n<ul>\n<li data-leveltext=\"\uf0b7\" data-font=\"Symbol\" data-listid=\"1\" data-list-defn-props=\"{\" data-aria-posinset=\"1\" data-aria-level=\"1\"><span style=\"color: #000000\">Objetivos del Producto ESG: Se verifica qu\u00e9 caracter\u00edsticas ambientales y sociales pretende promover el producto a trav\u00e9s de sus inversiones.\u00a0<\/span><\/li>\n<li data-leveltext=\"\uf0b7\" data-font=\"Symbol\" data-listid=\"1\" data-list-defn-props=\"{\" data-aria-posinset=\"2\" data-aria-level=\"1\"><span style=\"color: #000000\">Gesti\u00f3n ESG de las inversiones: Se eval\u00faan los criterios adoptados para seleccionar y gestionar los impactos ESG de las inversiones. Tambi\u00e9n se eval\u00faan los procesos de gesti\u00f3n de recursos para garantizar que se cumplan estas contribuciones.\u00a0<\/span><\/li>\n<\/ul>\n<ul>\n<li data-leveltext=\"\uf0b7\" data-font=\"Symbol\" data-listid=\"1\" data-list-defn-props=\"{\" data-aria-posinset=\"1\" data-aria-level=\"1\"><span style=\"color: #000000\">Transparencia: En este momento se verifican las acciones de transparencia del activo con relaci\u00f3n a sus <i>stakeholders<\/i>. Se analiza si el activo cuenta con un proceso y compromisos robustos para comunicar la asignaci\u00f3n de recursos y las caracter\u00edsticas ambientales y sociales de las inversiones.\u00a0<\/span><\/li>\n<\/ul>\n<h2><span style=\"color: #000000\">Desaf\u00edos a los que se enfrenta<\/span><\/h2>\n<p><span style=\"color: #000000\">Sin embargo, este mercado a\u00fan no ha pasado por una regulaci\u00f3n, por lo que existe una gran variaci\u00f3n entre los tipos de informaci\u00f3n utilizada, como la metodolog\u00eda de an\u00e1lisis, la transparencia de datos, entre otros aspectos. Hasta principios de 2022, todos los fondos de inversi\u00f3n pod\u00edan bautizarse con nombres como \u201cESG\u201d, \u201cverde\u201d, \u201csocioambiental\u201d o \u201csostenible\u201d, seg\u00fan la voluntad del gestor o plataforma de inversi\u00f3n, ya que no exist\u00edan reglas desde la Comisi\u00f3n de Bolsa y Valores (CVM) o la Asociaci\u00f3n Brasile\u00f1a de Entidades de los Mercados Financiero y de Capital (Anbima) con requisitos m\u00ednimos a cumplirse.\u00a0<\/span><\/p>\n<p><span style=\"color: #000000\">La Anbima, que re\u00fane a los participantes del mercado de capitales, concluy\u00f3 a principios de este a\u00f1o una clasificaci\u00f3n de productos de inversi\u00f3n sostenible a trav\u00e9s de la autorregulaci\u00f3n. Aunque no es una regla reglamentaria, su cumplimiento es obligatorio para todos los gestores de fondos asociados con la Anbima. El objetivo es que los fondos de inversi\u00f3n detallen y formalicen sus estrategias de inversi\u00f3n sostenible e integraci\u00f3n ESG en documentos p\u00fablicos, presentados con la debida transparencia al inversor.\u00a0<\/span><\/p>\n<p><span style=\"color: #000000\">Por lo tanto, no es suficiente que el producto financiero en s\u00ed mismo sea sostenible: el gestor o la instituci\u00f3n responsable tambi\u00e9n deber\u00e1 tener estructuras de gobernanza y decisi\u00f3n para garantizar la aplicaci\u00f3n de los factores ESG, incluida la formalizaci\u00f3n de la estrategia utilizada, m\u00e9tricas para evaluarlos y posibles limitaciones, haciendo p\u00fablicos todos estos aspectos en su p\u00e1gina web.\u00a0<\/span><\/p>\n<p><span style=\"color: #000000\">En l\u00ednea con Anbima, la CVM ha tratado de definir qu\u00e9 fondos de cr\u00e9dito pueden llevar una etiqueta ESG, avanzando hacia la creaci\u00f3n de reglas para que los productos de inversi\u00f3n lleven dicha etiqueta ESG. De acuerdo con la Resoluci\u00f3n CVM 80\/224, las empresas que cotizan en la bolsa deben reportar informaci\u00f3n ambiental y social relevante en sus formularios de referencia, la cuales puedan constituir un factor de riesgo para su negocio. Adem\u00e1s, la norma tambi\u00e9n prev\u00e9 el informe si el activo cuenta con una pol\u00edtica socioambiental y si se divulga informaci\u00f3n de esta naturaleza, su metodolog\u00eda y si dichos datos son revisados \u200b\u200bpor una entidad independiente.\u00a0<\/span><\/p>\n<p><span style=\"color: #000000\">Las oportunidades de inversi\u00f3n vinculadas a objetivos ambientales y\/o sociales, a trav\u00e9s de instrumentos financieros, corroboran la tendencia hacia una mayor transparencia sobre el desempe\u00f1o y los impactos de las empresas en temas de sostenibilidad. Por otro lado, al no existir un est\u00e1ndar sobre la rendici\u00f3n de cuentas de los aspectos ESG, hay espacio para la variedad y la subjetividad al momento de evaluar empresas supuestamente sensibles al tema. Por estas razones, los organismos reguladores est\u00e1n buscando formas de regular que a\u00fan est\u00e1n en proceso de maduraci\u00f3n.\u00a0<\/span><\/p>\n<h3>Referencias Bibliogr\u00e1ficas <em>(en portugu\u00e9s)<\/em><\/h3>\n<p>\u00b9\u00a0<a href=\"https:\/\/www.b3.com.br\/pt_br\/noticias\/indice-de-sustentabilidade-empresarial-8AE490C8761BBCDB01761EA822C50302.htm#:~:text=Desde%20que%20foi%20criado%2C%20em,28%2C10%25%20do%20Ibovespa.\" rel=\"nofollow noopener\" target=\"_blank\">B3 divulga a 16\u00aa carteira do ISE B3<\/a><\/p>\n<p>\u00b2<a href=\"https:\/\/www.investidor.gov.br\/portaldoinvestidor\/export\/sites\/portaldoinvestidor\/publicacao\/Serie-CVM-Sustentavel\/serie_sustentavel_vol3_vf.pdf\" rel=\"nofollow noopener\" target=\"_blank\">\u00a0S\u00e9rie CVM Sustent\u00e1vel: volume 3<\/a><\/p>\n<p>\u00b3\u00a0<a href=\"https:\/\/www.capitalreset.com\/cvm-passa-a-exigir-informacoes-esg-de-companhias-listadas\/\" rel=\"nofollow noopener\" target=\"_blank\">CVM passa a exigir informa\u00e7\u00f5es ESG de companhias listadas\u00a0<\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Al ingresar al mercado, todo producto, servicio o inversi\u00f3n debe pasar por un estudio de viabilidad financiera, proceso necesario para la seguridad y el \u00e9xito del emprendimiento. 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