{"id":8438,"date":"2022-07-26T13:30:47","date_gmt":"2022-07-26T16:30:47","guid":{"rendered":"https:\/\/blog.waycarbon.com\/es\/?p=8438"},"modified":"2022-07-26T13:30:47","modified_gmt":"2022-07-26T16:30:47","slug":"inversiones-esg-por-donde-empezar","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/waycarbon.com\/es\/blog\/inversiones-esg-por-donde-empezar\/","title":{"rendered":"Inversiones ESG: \u00bfPor d\u00f3nde empezar?"},"content":{"rendered":"<p><span style=\"color: #000000\">Un n\u00famero creciente de inversionistas, particulares e inversores institucionales se est\u00e1n adhiriendo a las estrategias ESG (<i>Environmental, Social and Governance<\/i>), que establecen un conjunto de criterios para la selecci\u00f3n de inversiones. El t\u00e9rmino inversiones ESG apareci\u00f3 en 2004, en el informe \u201c<i>Who Care Wins<\/i>\u201d, creado por el Pacto Global de la ONU en asociaci\u00f3n con el Banco Mundial para provocar a las instituciones financieras en relaci\u00f3n con la integraci\u00f3n de los aspectos ESG en el mercado de capitales.\u00a0<\/span><\/p>\n<p><span style=\"color: #000000\">Las inversiones ESG son aquellas que priorizan empresas con buenas pr\u00e1cticas ambientales, sociales y de gobernanza. Es un tipo de inversi\u00f3n que busca conciliar principios de sostenibilidad, evaluando si las acciones de la empresa mitigan los riesgos relacionados con el tema, con retornos consistentes y un nivel de riesgo aceptable.\u00a0<\/span><\/p>\n<p><span style=\"color: #000000\">Dentro de este asunto, la SEC (<i>Securities and Exchange Commission<\/i>), la instituci\u00f3n que regula el mercado de capitales de EE. UU., anunci\u00f3 este a\u00f1o que exigir\u00e1 a las empresas listadas en el pa\u00eds que divulguen informaciones sobre los impactos clim\u00e1ticos. En Brasil, tambi\u00e9n se espera que la Comisi\u00f3n de Bolsa y Valores (CVM) requiera m\u00e1s informaci\u00f3n ESG de las empresas a partir de 2023.\u00a0<\/span><\/p>\n<p><span style=\"color: #000000\">Para incorporar la estrategia ESG en las inversiones, es necesario alinear los objetivos que gu\u00edan la gesti\u00f3n del portafolio de la persona u organizaci\u00f3n. Es necesario tener en cuenta las caracter\u00edsticas deseadas de los activos elegibles que compondr\u00e1n la cartera en su conjunto, por ejemplo, cu\u00e1l ser\u00e1 el tipo de activo (renta fija o variable), cu\u00e1l es la proporci\u00f3n de cada tipo de activo en el portafolio y cu\u00e1les son las correlaciones entre estos activos.\u00a0<\/span><\/p>\n<p><span style=\"color: #000000\">A partir de ah\u00ed, buscamos establecer par\u00e1metros para la selecci\u00f3n de inversiones, como un proceso de <i>portafolio screening (Clasificaci\u00f3n)<\/i>, que debe basarse en los valores del inversor y determinar\u00e1 qu\u00e9 proyectos y empresas pueden incluirse en el portafolio. Entre los tipos de portafolio <i>screening<\/i>, lo <i>Principles for Responsible Investment<\/i> (PRI) se destaca:\u00a0<\/span><\/p>\n<ul>\n<li><span style=\"color: #000000\"><i> Negative Screening<\/i>: Son excluidos del an\u00e1lisis ciertos sectores, emisores o valores debido a un desempe\u00f1o ESG deficiente; o sectores\/actividades consideradas cuestionables (por ejemplo: tabaco, alcohol, industria armamentista, etc.);<\/span><\/li>\n<li><span style=\"color: #000000\"><i>Norms-based screening<\/i>: es realizada la clasificaci\u00f3n de los emisores seg\u00fan los est\u00e1ndares m\u00ednimos de la pr\u00e1ctica comercial con base \u200b\u200ben normas internacionales relevantes, como los emitidos por la Organizaci\u00f3n para la Cooperaci\u00f3n y el Desarrollo Econ\u00f3micos (OCDE), la Organizaci\u00f3n Internacional del Trabajo (OIT), las Naciones Unidas (ONU) y UNICEF. El filtro basado en normas es, por lo tanto, una subcategor\u00eda de clasificaci\u00f3n negativa que excluye empresas o bonos del gobierno debido a cualquier falla del emisor en no cumplir con los acuerdos internacionales de sostenibilidad;<\/span><\/li>\n<li><span style=\"color: #000000\"><i> Positive Screening<\/i>: invertir en sectores, emisores o proyectos seleccionados para lograr un desempe\u00f1o ESG positivo en relaci\u00f3n con sus pares de la industria; inclusi\u00f3n activa de empresas en funci\u00f3n de los beneficios sociales o ambientales de sus productos, servicios y\/o procesos; o el desarrollo tem\u00e1tico positivo, como es el caso de empresas en transici\u00f3n, tecnolog\u00edas renovables\/limpias, empresas o iniciativas sociales.<\/span><\/li>\n<\/ul>\n<h2><span style=\"color: #000000\">\u00bfC\u00f3mo medir el costo-beneficio de un instrumento financiero ESG?\u00a0<\/span><\/h2>\n<p><span style=\"color: #000000\">Algunas formas pueden ser \u00fatiles para medir la relaci\u00f3n entre el rendimiento y el riesgo, y dar una indicaci\u00f3n de la relaci\u00f3n costo\/beneficio de una inversi\u00f3n. Una de ellas es adoptar un <i>benchmark<\/i>, un activo de referencia en que se puede comparar rentabilidad\/riesgo en un periodo determinado. En Brasil, los principales puntos de referencia son las tasas de los Certificados de Dep\u00f3sito Interbancarios (CDI) y el \u00edndice Ibovespa, pero se pueden utilizar varios otros, como los \u00edndices IMA (\u00cdndice de Mercado AMBIMA &#8211; Asociaci\u00f3n Brasile\u00f1a de Entidades Financieras y del Mercado de Capitales), el \u00cdndice amplio de Precios al Consumidor (IPCA), etc.\u00a0<\/span><\/p>\n<p><span style=\"color: #000000\">Otra forma es utilizar m\u00e9tricas de optimizaci\u00f3n de portafolio para ajustar la relaci\u00f3n riesgo\/rentabilidad, buscando aquellas en las que dicha relaci\u00f3n sea m\u00e1s favorable desde el punto de vista del inversor. De esta forma, es posible elegir cu\u00e1l es el activo m\u00e1s atractivo para componer el portafolio. Para ello, es necesario conocer el proprio perfil de riesgo, las necesidades inmediatas y de mediano y largo plazo.\u00a0<\/span><\/p>\n<p><span style=\"color: #000000\">Finalmente, es necesario analizar la huella sostenible de los activos. As\u00ed, uno de los criterios que se utilizan a menudo en esta selecci\u00f3n es buscar inversiones que formen parte de \u00edndices de sostenibilidad o cuenten con certificaciones verdes. Esa iniciativa busca reducir el costo de verificaci\u00f3n y monitoreo por parte del inversionista, dado que los activos ya han sido certificados por una tercera parte.\u00a0<\/span><\/p>\n<p><span style=\"color: #000000\">Mientras tanto, se considera que esta verificaci\u00f3n puede no ser suficiente para seleccionar activos sostenibles, ya que las metodolog\u00edas se revisan y mejoran constantemente, y pueden tener fallas de clasificaci\u00f3n. Estas verificaciones iniciales tienen como objetivo reducir el universo de an\u00e1lisis y no necesariamente excluir activos que no forman parte de \u00e9l.\u00a0<\/span><\/p>\n<h2><span style=\"color: #000000\">Formas de inversiones ESG\u00a0<\/span><\/h2>\n<h3><span style=\"color: #000000\"><i>T\u00edtulos tem\u00e1ticos<\/i>\u00a0<\/span><\/h3>\n<p><span style=\"color: #000000\">Las principales clasificaciones de los bonos tem\u00e1ticos son las categor\u00edas verdes, sociales o sostenibles, son instrumentos de deuda negociados en el mercado de capitales con el prop\u00f3sito de atraer capital para inversiones con los fines antes mencionados. Generalmente, estos recursos financian proyectos de largo plazo, siendo una importante alternativa para estimular y viabilizar iniciativas y tecnolog\u00edas con externalidades positivas en diferentes tipos de organizaciones.\u00a0<\/span><\/p>\n<p><span style=\"color: #000000\">La inversi\u00f3n en valores certificados tiene como objetivo reducir el costo ambiental de la <i>due diligence<\/i>. Adem\u00e1s, tienden a reducir el riesgo moral de la inversi\u00f3n, debido a la declaraci\u00f3n de la aplicaci\u00f3n de los recursos a recaudar por el bono, la definici\u00f3n de indicadores y las formas de monitorear los resultados financieros y ambientales. <\/span><\/p>\n<h3><span style=\"color: #000000\"><i>\u00cdndices de sostenibilidad<\/i>\u00a0<\/span><\/h3>\n<p><span style=\"color: #000000\">Con la creciente preocupaci\u00f3n por los aspectos ESG, se crearon indicadores para evaluar el desempe\u00f1o de la sostenibilidad de las empresas que cotizan en las bolsas de valores. En un escenario de diversas posibilidades para el an\u00e1lisis de los aspectos socioambientales, el surgimiento de \u00edndices de sostenibilidad ayuda en la formaci\u00f3n de un modelo de comparaci\u00f3n entre empresas.\u00a0<\/span><\/p>\n<p><span style=\"color: #000000\">Los \u00edndices incluyen empresas que siguen un determinado est\u00e1ndar empresarial y adoptan criterios socioambientales. As\u00ed, ayudan a los inversionistas en la elecci\u00f3n de empresas y acciones para invertir, sirviendo como criterio principal o complementario. Como ejemplo de \u00edndices, podemos mencionar lo <i>Dow Jones Sustainability Indexes<\/i> (DJSI) y el FTSE4Good Index Series,de la bolsa de valores de londres.<\/span><\/p>\n<h3><span style=\"color: #000000\"><i>Fondos de Inversi\u00f3n<\/i>\u00a0<\/span><\/h3>\n<p><span style=\"color: #000000\">Un fondo de inversi\u00f3n, por su parte, funciona como una puesta en com\u00fan de recursos, constituidos en forma de condominio, destinados a la inversi\u00f3n en activos financieros. Las acciones de los fondos son fracciones ideales de su patrimonio, de manera las ganancias o p\u00e9rdidas que se obtengan de las inversiones son divididas entre los inversionistas en la misma proporci\u00f3n de la inversi\u00f3n realizada en dicho fondo.\u00a0<\/span><\/p>\n<p><span style=\"color: #000000\">Es necesario identificar la clasificaci\u00f3n de estos fondos en cuanto a los activos invertidos y la forma de administraci\u00f3n, entre los cuales podemos mencionar: fondos de inversi\u00f3n en acciones; fondos de inversi\u00f3n de renta fija; Exchange Traded Fund (ETF); y fondos de inversi\u00f3n de capital. Adem\u00e1s, algunas pol\u00edticas de inversi\u00f3n pueden estar m\u00e1s enfocadas en temas sociales o ambientales, sin que necesariamente ambos est\u00e9n presentes.\u00a0<\/span><\/p>\n<p><span style=\"color: #000000\">En Brasil, existe una creciente oferta de fondos de inversi\u00f3n denominados ESG. La Asociaci\u00f3n Brasile\u00f1a de Entidades de Mercados Financieros y de Capital (ANBIMA) tiene la Gu\u00eda ASG II, que proporciona referencias para ayudar a los gerentes a comprender estos aspectos ESG. A partir de 2022, su registro de nuevos fondos de renta fija y renta variable requerir\u00e1 la identificaci\u00f3n de fondos sostenibles, que tengan un objetivo definido en la regulaci\u00f3n, procesos y metodolog\u00edas que acrediten el compromiso ESG, adem\u00e1s de un seguimiento constante de la cartera.\u00a0<\/span><\/p>\n<p><span style=\"color: #000000\">Tambi\u00e9n est\u00e1n los Fondos ESG, de Capital Reset, en los que se mapearon 88 fondos disponibles para el inversor venta minorista.\u00a0<\/span><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Un n\u00famero creciente de inversionistas, particulares e inversores institucionales se est\u00e1n adhiriendo a las estrategias ESG (Environmental, Social and Governance), que establecen un conjunto de criterios para la selecci\u00f3n de inversiones. 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